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基础化工行业:景气加速下滑,市场短期承压

发布时间:2014-08-26    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-14.61,前周--8.99;上周二级市场基础化工指数(中信)涨2.12%,上证涨0.63%,上周五Brent油价报102.29美元/桶,跌0.33%,周跌幅1.38%。最新公布汇丰pmi初值50.3,预期51.5,创三个月新低,数值大幅低于预期,但在降息预期下,市场仍保持强势;我们监测的景气指数负值扩大,显示经济仍处于下滑趋势,短期没有企稳迹象,我们预计这一趋势将维持到9月初,旺季到来,需求启动或有可能扭转经济的下滑颓势;正是如此差的经济数据,因此市场才有降息的预期,但不能成为市场继续上涨的理由,我们认为未来市场调整的风险在增大。与国内低迷的经济数据相反,美国的经济数据继续超预期,其中7月新屋开工率环比大幅增长15.7%,创8个月以来的最高水平,美国的房地产数据持续好转,将继续拉动国内化工品出口,改善相关行业供需结构,MDI和钛白粉行业直接受益美国房地产复苏。出口型化工品种值得继续关注,我们认为研究外需和出口,是当前行业研究的一个重要方向,后续和出口相关的品种将会有不错的表现,可详见我们中期策略报告《投资下行内需摇摆,出口复苏中寻亮点》。继续推荐万华化学、佰利联、阳谷华泰、沙隆达、扬农化工、红太阳。

本周值得关注品种:

磷酸一铵,本周涨幅15.79%,西南工厂粉状55%最新价格2200元/吨,一铵市场部分地区价格继续调涨,供货紧张局面延续,厂家待发订单大多可维持到9月中旬,接单空间有限,新单成交小单为主,下游复合肥秋季销售已启动,部分厂家催货较急,预计一铵近期继续延续高位盘整走势。

相关上市公司:云天化、六国化工、司尔特、兴发集团。 尿素,本周涨幅7.50%,江苏地区最新价格1720元/吨,国内尿素价格全线上涨,尿素价格上涨动力主要是出口支撑强劲,此外,国内各主产区停车检修或限产厂家较多,厂家产销基本平衡,个别甚至供应吃紧,多数厂家集港出口为主,短期内销售无压力,在出口利好支撑下,持续上调报价。相关上市公司:华鲁恒升、鲁西化工、四川美丰等。 合成氨,本周涨幅5.60%,河北地区最新价格2450元/吨,国内合成氨价格的上涨主要是因为部分装置因故停车,苏皖地区厂家集体上调产品价格所致,我们判断随着国内主要装置的重启,国内主要地区的液氨价格将持稳。相关上市公司:鲁西化工、华鲁恒升。 环氧丙烷,本周涨幅2.29%,华东地区主流报价在13400元/吨,国内环氧丙烷市场行情宽幅上涨为主,涨幅在500-650元/吨之间,环氧丙烷市场行情产销良好,环氧丙烷工厂自身压力较小,下游旺季开始,终端市场陆续开始拿货,聚醚工厂随着上调,出货明显好转,下游的好转使得环氧丙烷上升趋势信心十足,价格持续高位,一路攀升,商谈重心逐步上移,抬价意愿强烈。相关上市公司:滨化股份、方大化工。

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