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两融透析:大盘震荡回落 国轩高科融资盘流入

发布时间:2020-01-09 07:32    来源媒体:金融界

一、融资盘持续流入,震荡回落势在必然

本周上半周沪指跌0.55%,创业板涨1.45%,两融股票加权价格指数跌0.29%,日均成交金额较上周上升16%。本周二两市融资余额为10271亿元,较上周净流入149亿元,增幅为1.5%。其中沪市净流入61亿元,深市净流入88亿元。周一净流入105亿元,周二净流入44亿元。周三震荡,估计净流入30亿元。下半周流入速度或减缓,全周估计净流入150亿元。

周一本栏提到:大盘冲高后将进入震荡整固,投资者仍可围绕科技类细分龙头布局,年报期间更应关注基本面,防止爆雷发生。

本周上半周大盘冲高,周二起进入震荡阶段,外围事件较多,也催生较多热点题材,黄金、军工、油气板块表现活跃,但券商金融等走势较反复,锂电池板块也开始分化,热点轮转较快。周转频率较高,但成交量放大得并不明显,后力难继,需要进一步整固,等待更多场外资金进入。

近期市场平均维保比例在280%左右,处于安全线和盈利线上方,在此阶段,融资买力开始减弱,一般而言,到285%上方容易折返。

二、人气炽热难持续,交易频率畸高

本周前两个交易日融资买入额为1645亿元,日均值为822亿元,较上周日均值上升21%。是去年四月份以来的最高水平。融资买入额占两市成交之比为10.7%,与上周基本相同。融资买入与融资余额之比为8.1%,较上周的6.8%明显上升。本周市场冲高震荡,各种题材概念炒作,融资盘开仓力度大增。

本周前两个交易日融资偿还额为1496亿元,日均值为748亿元,较上周均值上升15%,是去年四月份以来的最高水平。偿还增幅小于开仓增幅,场内资金保持乐观,中线持股为主。

本周前两个交易日融资交易占比为20.4%,与上周基本相同,折算成一周的换手率为77%,较上周的53%明显上升,交易频率畸高,换手极快。人气已进入炽热状态,如果量能不能持续放大,则容易盛极而衰。

本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是:软件服务19.56亿元,电子14.78亿元,地产8.27亿元,农业8.21亿元,通信设备7.76亿元,电子-芯片7.35亿元,有色6.67亿元,交运5.27亿元,电商互联网4.82亿元,汽车4.42亿元,化工4.26亿元,锂电池4.22亿元,医药化学3.73亿元。

本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是:贵州茅台17.62亿元,中信证券14.23亿元,中国平安5.14亿元,长信科技3.06亿元,深科技3.06亿元,宁德时代2.98亿元,航锦科技2.62亿元,中国宝安2.55 亿元,国投资本2.39亿元,辽宁成大1.79亿元,平安银行1.69亿元,隆平高科1.56亿元,华天科技1.55亿元,中兴通讯1.46亿元。

三、国轩高科融资盘流入

国轩高科(002074)近期低位放量反弹,融资盘流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.69亿元和0.89亿元,本周一和周二的融资买入额分别为1亿元和0.8亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.14亿元。

根据银河证券研报,2019年12月4日,公司发行可转债申请获得中国证监会核准批复。本次可转债集资金不超过18.5亿元,发行期限6年,主体评级、债项评级均为AA,配置价值较高。若最终可转债实现大比例转股,将有助于缓解公司资金压力,降低财务杠杆,优化资本结构。

持续扩产抢占市场,可转债有望助力项目快速落地。目前,公司正在加快前次募集资金项目的建设,其中南京国轩“年产3亿Ah高比能动力锂电池产业化项目”、青岛国轩“年产2Gwh高比能动力锂电池项目”,国轩电池“年产4GWh高比能动力锂电池产业化项目”等已实现部分产线分批投产,上述项目全部达产后,预计公司总产能将超过14GWh。本次可转债主要用于南京和庐江的动力锂离子电池产业化项目,募集资金将保障项目快速落地。

补贴退坡下磷酸铁锂市场回暖,市场开拓效果显着。磷酸铁锂产品相比于三元材料,其优势主要体现在安全性、生产成本上,后补贴时代性价比逐渐显现。根据GGII统计,2019上半年我国磷酸铁锂电池装机电量约7.66GWh,同比增长23%,未来仍值得期待。目前,公司已经开发出单体能量密度超190Wh/kg的磷酸铁锂电芯,并成功产业化应用于江淮汽车、奇瑞新能源等下游客户。同时,公司持续与国际知名整车企业和汽车零部件供应商就动力锂电池展开多方位探讨与合作,2019年2月及5月,公司分别与BOSCH和印度塔塔公司合作,产品正式进军国际市场;储能领域,公司成为华为重要的储能电池供应商。

预计公司2019-2021年营业收入为73.21亿元、93.90亿元、111.86亿元,EPS为0.62元、0.79元、0.97元。随着公司产能持续增加及磷酸铁锂市场回暖,公司业绩或将加速释放,估值与可比公司相比具有优势

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